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螺纹钢行情如何?
来源:www.hnpsgt.cn 发布时间:2019年10月14日
螺纹钢行情如何?
1.关于冬储:冬储进0度缓慢,虚拟库存盈利颇丰

对于冬储行情,贸易商冬储大概率有利可图,但目前临近春节,贸易商拿货进度缓慢,螺纹冬储量占比较同期大幅降低,一方面是现货成本较高,价格没跌到贸易商拿货心理价位,另一方面是对节后需求存疑,特别是房地产预期偏差。而1月初央行降准以来,宏观经济预期改善,盘面反弹较大,由于金融市场操作的灵活性和引领性,较多的贸易商选择了在盘面建立虚拟库存,取代现货冬储,并且盈利颇丰。

2.关于基差:盘面大幅反弹,基差缩小造就出货良机

2019年以来,螺纹钢主力合约从3382大幅反弹,1月冲高至3700以上,反弹逾300多点,而现货价格基本无较大变化,目前价格和月初相差无几,Mysteel全国螺纹钢均价维持在3940元/吨,基差缩小了300逾点。期盘反弹修复了近两个月市场的悲观情绪,但现货市场并没有较大变化,一方面是资金对盘面价格的推动,另一方面也是市场预期出现了分歧,但节后前两周在需求未启动之前,库存累高之时的空档期或有操作机会。另外,盘面冬储资金在春节前后或有异动,关注多空持仓变化和资金流向。

3.关于产量库存:产量高位回落,库存累积幅度有待跟踪

2018年全年螺纹钢产量平稳增长,四季度限产放松,产量维持同比维持高位,2019年以来产量周环比有所回落,但产量绝对值仍处高位;目前样本钢厂周度产量水平较去年农历同期高约10-20万吨,而总库存同比减少约100万吨,但电弧炉钢厂多停产放假,长流程钢厂产量水平维持稳定,后续库存大概率维持温和累积。从目前钢厂利润来看,长流程钢厂仍有500元/吨左右的利润,电炉钢厂利润也有回升,近两周的期盘反弹也提振了钢企信心,未来1个月产量大概率维持较高水平,所以库存增幅也可能加大,但库存总量也较难达到去年同期高度。

4.关于需求:宏观预期改善,需求基本稳定

宏观经济环境向好发展,虽然中美贸易和谈后不再新增关税,但近期仍是摩擦不断,经济环境存在较大不确定性。月初央行降准释放资金流动性并逐渐扩大降税,经济逆周期调节有利于基本面向好,但房地产投资仍难有起色,周期性下滑难以避免。2018年12月房地产投资增速环比回落,房企拿地减少和流拍增加预示下游需求将有放缓,新建和新开工面积预期下滑,而基建工程对建筑钢材消耗有限,且投资周期较长,短时间内难有明显效果。总体来说,2019年螺纹钢消耗很难有2018年的高速增长水平。

综合当前市场变化,1月份建材现货价格跌后反弹,总体平稳,而期货价格上涨,基差大幅缩小,目前钢厂产量仍处高位,春节前后下游需求停滞,库存累积幅度仍有不确定性,期盘大幅反弹导致预期发生改观,但风险累积较大,透支节后上涨空间,所以对2月份行情不要太乐观。


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